芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来(lái)计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就业形势(shì)恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

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　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司

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