当(dāng)前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务上限问(wèn)题与总统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意见，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会众(zhòng)议院议长、共和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共(gòng)和(hé)党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题上打破党派(pài)僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额(é)超(chāo)过债务上限。美(měi)国财(cái)政部次日(rì)启(qǐ)动非常规举措(cuò)维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施(shī)只(zhǐ)能(néng)帮助(zhù)财政(zhèng)部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估(gū)计是(shì)，若(ruò)国会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月(yuè)初，财(cái)政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政府的所有义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务(wù)上限问(wèn)题相(xiāng)关议案(àn)在众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到(dào)通过。议(yì)案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务(wù)上限的限(xiàn)制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提(tí)高上(shàng)限需要满足多种削(xuē)减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和(hé)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限捆绑的议(yì)案(àn)没机会(huì)成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发(fā)金融和(hé)经济崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监(jiān)管机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融(róng)保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压(yā)，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能(néng)及(jí)时排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时(shí)，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出(chū)的(de)是(shì)，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴(bào)中，加州是名(míng)副其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴(bào)跌的(de)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要(yào)监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投(tóu)入(rù)更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的(de)存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一(yī)。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大量(liàng)无(wú)保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的(de)，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更换(huàn)银行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍(réng)然(rán)是世界上最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力于以(yǐ)一种为美(měi)国(guó)纳税人带(dài)来最(zuì)大价值(zhí)并(bìng)保(bǎo)护(hù)美国经济和安全利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并(bìng)进(jìn)行必(bì)要的维护——这(zhè)些也是(shì)对该(gāi)储备进(jìn)行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然(rán)该(gāi)部门去年(nián)通(tōng)过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补(bǔ)SPR的条件大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期(qī)货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅(fú)8.3％或(huò)558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日(rì)报(bào)记大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格(gé)不(bù)断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一(yī)堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了(le)油脂(zhī)大(dà)消费基(jī)调，且认为节后油脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需求(qiú)。“因海关对大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆油整体(tǐ)一直是不(bù)温(wēn)不火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难(nán)以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比(bǐ)之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮(liàng)眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了前(qián)期(qī)超(chāo)跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要(yào)机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是(shì)历(lì)史极低库存(cún)水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植(zhí)园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳动(dòng)节假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅(fú)较(jiào)往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个(gè)品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是(shì)美国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的美国非农就业等(děng)数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边(biān)际(jì)上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本轮(lún)可(kě)定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当(dāng)前，因宏观(guān)和基本面的压(yā)制(zhì)依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业内人(rén)士看来，进入增库周期(qī)已(yǐ)是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是(shì)季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很(hěn)低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为(wèi)充(chōng)裕预计(jì)还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的(de)去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)表现不(bù)佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正常季节(jié)性的(de)产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅(fú)可能(néng)还会更高，这(zhè)预计(jì)将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化供应压力，根据船(chuán)期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到(dào)港(gǎng)50多万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库(kù)存(cún)走(zǒu)势(shì)来看，国内菜油库存(cún)从年初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库(kù)趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角度来看，整体累(lèi)库倾(qīng)向也(yě)较(jiào)为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑(huá)的油(yóu)脂是近月进口不太足的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本(běn)端原料(liào)的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并(bìng)没有完(wán)全消散，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具(jù)备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持(chí)续性和高度。在侯雪玲(líng)看来(lái)，每(měi)次(cì)反(fǎn)弹(dàn)乏力都是(shì)空单入(rù)场机(jī)会，合约(yuē)上(shàng)建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁