“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属10002是什么电话啊10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码 10002是哪个学校代码性。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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