近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因>

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