财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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