自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价(jià排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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