金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在于(yú)4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和(hé)实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基(jī)本补(bǔ)至20天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝22年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因(yīn)素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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