金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预期(qī)下，存在累(lèi)库和订(dìng)单(dān)下滑导(dǎo)致的(de)现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可(kě)能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能(néng)会构(gòu)成反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可选(xuǎn)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原片库(kù)存基(jī)本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻(bō)璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季shì)正套思路。

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