昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可(kě)理喻，目(mù)前(qián)谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息(xī)传出后，三大美(měi)股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环(huán)境收紧(jǐn)导致经(jīng)济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预(yù)计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员(yuán)预计(jì)美(měi)联(lián)储下月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相(xiāng)比，交易(yì)员似乎更受债务上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)今晨六(liù)点，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人将(jiāng)于北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政(zhèng)府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截(jié)至(zhì)5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财(cái)政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币(bì)政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信(xìn)号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议暂不(bù)加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机导致的(de)信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具(jù)有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观(guān)察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性，理由(yóu)是“未来(lái)前景(jǐng)面临着历(lì)史(shǐ)性高企的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行(xíng)业(yè)压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二(èr)是宏(hóng)观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者(zhě)在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研究(jiū)院(yuàn)能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关(guān)系(xì)也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在(zài)现(xiàn)货(huò)松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松(sōng)动，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能(néng)源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信息(xī)落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期(qī)下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期(qī)货回归的方式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的订(dìng)单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲(pí)弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持仓上(shàng)看，部分市(shì)场资(zī)金在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注(zhù)检修是否能带来现(xiàn)货价格短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长下跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要(yào)等待(dài)的则(zé)是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何时(shí)能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需(xū)上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是(shì)要关注持仓的(de)变(biàn)化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则(zé)盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那(nà)么玻(bō)璃(lí)的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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