美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(bàn)的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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