华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局”西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后(hòu西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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