自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看(kàn)到真(zhē爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语n)正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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