5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的(de)经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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