分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)合重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了(le)提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòn两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了g)要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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