今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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