北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银(y民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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