5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获(huò)得3整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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