中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公耐克品牌和乔丹品牌是什么关系司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加耐克品牌和乔丹品牌是什么关系坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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