钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科(kē)技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的(de)钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚远。

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