在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等(děng)行业。

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