“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布(bù)后，美国国(guó)债(zhài)价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增(zēng)加，预(yù)计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连(lián)续两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加为什么风流女人看指甲息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反弹(dàn)的(de)打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合(hé)计上修(xiū)9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工(gōng)资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继(jì)续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油为什么风流女人看指甲价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空(kōng)原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需(xū)要更多(duō)安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而(ér)只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据(jù)改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行(xíng)情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年(nián)交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于(yú)供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如(rú)美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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