AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科嘴巴含胸的感觉知乎技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)嘴巴含胸的感觉知乎我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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