作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事(shì)件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业(yè)生产者(zhě)出厂价格同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅(fú)回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们认为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也指向当前经(jīng)济(jì)仍在温和(hé)修复。下半年(nián)随着生猪价格筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平(píng)有望回归正常水平，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其(qí)实，关注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构(gòu)上看，食品项仍是主要拖(tuō)累，4月食品价格环比下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思　

　　菜(cài)、肉价格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消(xiāo)费淡季(jì)影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì)，带动价格(gé)分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出(chū)行(xíng)需求带动旅游价(jià)格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销(xiāo)以及国内油价下降影响，交通工具及交通工具用(yòng)燃(rán)料价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场需求表现(xiàn)偏弱(ruò)及国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期(qī)高(gāo)基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国(guó)际(jì)原油(yóu)价(jià)格波(bō)动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及制品相关(guān)行业价(jià)格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不(bù)及预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来的(de)强势表现(xiàn)，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采选在产能继持(chí)续释放、供给相(xiāng)对充(chōng)足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时(shí)候？我们认为(wèi)，应当理性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初以来有(yǒu)所反弹，意(yì)味着(zhe)通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于(yú)正常(cháng)波动区(qū)间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去(qù)年二、三季度(dù)受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅(fú)较高，高基数或对今年(nián)后(hòu)续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动(dòng)。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多关注环比变动(dòng)情况(kuàng)以(yǐ)及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需(xū)求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工作的(de)开展，生猪价格(gé)有(yǒu)望筑底回(huí)升，食(shí)品项(xiàng)对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解(jiě)，下半年物(wù)价水平有望逐步回(huí)归至正(zhèng)常(cháng)水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通胀均不构(gòu)成当前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思