编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了C挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信XO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yín挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信g)与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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