5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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