编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空