在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察来(lái)看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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