关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联(lián)储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能(néng)需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一(yī)步提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采(cǎi)取(qǔ)的(de)激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但(dàn)目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需(xū)要看到“通胀实(shí)质性(xìng)下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然(rán)可(kě)以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地(dì)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和地区的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者经由香港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构(gòu)之间在交易、清算、结算等(děng)方面(miàn)互联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为(wèi)利率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为(wèi)人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的境内投(tóu)资者需与外汇(huì)交易中心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清(qīng)算所(suǒ)利率互换集中清(qīng)算业(yè)务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境外投(tóu)资者为符合人民银行要求并完成内地银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外机(jī)构投(tóu)资者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换通”交易权限的(de)境外投资者需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结(jié)算公司的清算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后(hòu)续(xù)可根据(jù)市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及(jí)相(xiāng)关交易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术原(yuán)因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上交所(suǒ)发(fā)现后(hòu)，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统(tǒng)计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债(zhài)券交易(yì)规则(zé)》第一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的(de)转(zhuǎn)股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行(xíng)。

　　对于该事件(jiàn)的(de)发(fā)生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继(jì)续加息预期以及欧美银行(xíng)业(yè)危机(jī)的继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下挫，外(wài)围(wéi)市场环(huán)境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周期的第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放(fàng)慢加息步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库存连(lián)续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相(xiāng)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的(de)强(qiáng)力(lì)反弹是由基本面的改善推(tuī)动(dòng)的(de)。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂(zhī)相(xiāng)关上(shàng)市(shì)企业一季度业(yè)绩大增，多因(yīn)为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼(yǎn)，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑油(yóu)脂需(xū)求(qiú)的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现不同程度的(de)停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环(huán)比下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内(nèi)消费(fèi)180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的(de)预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)价格(gé)在本(běn)周累(lèi)计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)估超预期下(xià)降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因来自于马来西亚国(guó)内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本面供(gōng)应增加的利空因(yīn)素(sù)逐步弱化(huà)也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的一项调(diào)查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月(yuè)底的(de)棕榈油库存料(liào)降至11个(gè)月以来最低水平，因产量持平(píng)且(qiě)马来(lái)西亚国内使(shǐ)用(yòng)量增加。受访的(de)九位(wèi)分析师和贸易商预(yù)估(gū)中值显(xiǎn)示(shì)，棕(zōng)榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国内棕(zōng)榈油库(kù)存都在下(xià)降(jiàng)，但原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)下降的主要(yào)原(yuán)因(yīn)来自(zì)于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内(nèi)棕榈油库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到(dào)年初(chū)国内疫情防(fáng)控(kòng)措(cuò)施(shī)优化调(diào)整(zhěng)带(dài)来(lái)的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大(dà)增强，也(yě)进一(yī)步刺激了棕榈油的(de)消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现(xiàn)调整，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出(chū)口数据(jù)保持谨慎态度。中国和(hé)印度(dù)作为全(quán)球主要(yào)的棕榈(lǘ)油进口国(guó)，虽然库(kù)存(cún)都不同(tóng)程度下(xià)降，但都仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)上(shàng)涨，将抑(yì)制(zhì)其消费和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属(shǔ)于去库周期，因(yīn)产量处于年内低位，无(wú)法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国(guó)库存偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口(kǒu)需求差(chà)，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势(shì)。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平(píng)低是去库(kù)的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油重(zhòng)新累库也是必然趋(qū)势(shì)。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库更多是(shì)供需双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着(zhe)气温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费(fèi)同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要(yào)想重(zhòng)新累(lèi)库，需(xū)要进口(kǒu)增加(jiā)，也就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需(xū)要(yào)产(chǎn)地库存压力明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏(fá)明(míng)显利多因素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场(chǎng)来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也(yě)放慢了激(jī)进(jìn)紧缩(suō)的步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品市场情(qíng)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写绪(xù)出现反弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会(huì)议(yì)的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美国银行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍(réng)然(rán)多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续(xù)存在，5—6月进(jìn)口大豆(dòu)大量到(dào)港的预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外(wài)国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在(zài)此情况(kuàng)下(xià)，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单(dān)边行情仍将比较多地(dì)被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市(shì)场的(de)利空(kōng)影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占(zhàn)到产(chǎn)量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和(hé)食用消费各(gè)占一半(bàn)，但各(gè)国生物柴油政(zhèng)策(cè)比例一(yī)段时期内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及宏(hóng)观市场(chǎng)的波(bō)动，而(ér)出现(xiàn)生物柴油产量的大(dà)幅(fú)波(bō)动，加上(shàng)油脂食(shí)用作为(wèi)消(xiāo)费必需(xū)品，宏观(guān)因素影响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基(jī)本面对价格波(bō)动仍然将(jiāng)起到主导作用。

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