踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近(jìn)33万(wàn)，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的(de)一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的(de)三六零(líng)新(xīn)增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份(fèn)2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地zài)训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收(shōu)拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基(jī)本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇缘(yuán)股权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72认真地还是认真的写作业，认真的与认真地％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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