财联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获(h一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟uò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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