金(jīn)融界5月16日消(xiāo)息 国新(xīn)办今日上(shàng)午举(jǔ)行4月份(fèn)国民(mín)经济运行(xíng)情况新闻发(fā)布会。现场有(yǒu)记者(zhě)提问，4月(yuè)份CPI与PPI同(tóng)比表(biǎo)现均弱于预期，尤其是PPI通缩(suō)加(jiā)剧，请问原因有(yǒu)哪些(xiē)？国家统(tǒng)计局(jú)如何看待未(wèi)来的走(zǒu)势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言(yán)人、国(guó)民经济综(zōng)合统计(jì)司司(sī)长付凌(líng)晖回应(yīng)称，当前(qián)价格低位运行主要是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出(chū)现通缩(suō)。从CPI的情况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落(luò)的，4月(yuè)份(fèn)同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主要(yào)是一(yī)些阶段(duàn)性因素影(yǐng)响。

　　一是食品(pǐn)价格的回落。随(suí)着(zhe)气温的(de)转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增(zēng)加，市(shì)场价格(gé)有所回落。同时，生猪市场供应总体是(shì)充足的。进入4月(yuè)份以后，猪肉消费进入淡季，猪(zhū)肉(ròu)价格下行(xíng)，也带动了食品价格的(de)回(huí)落(luò)。4月份(fèn)，食品价格同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月回落2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅扩大。今年(nián)以来，受到(dào)世(shì)界(jiè)经(jīng)济复苏(sū)乏力、全球能源价格(gé)总体上(shàng)趋于回落，对(duì)国内居民消费汽柴油价(jià)格输出型(xíng)影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同(tóng)比下降(jiàng)5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内(nèi)部分耐用消费品降价促销。今年以来，受到(dào)汽车优惠(huì)补贴政策去年底到期影响(xiǎng)，国(guó)六B的排放标(biāo)准在(zài)今年(nián)7月份切换，车企降价促销力度加大(dà)，带动了(le)价格的(de)下(xià)行。我们看到，4月份燃油(yóu)小汽车价格(gé)环(huán)比还在下降。

　　四是上(shàng)年(nián)同期(qī)对比基数走高。上年(nián)同期受到疫情冲(chōng)击，猪肉价格进入到上涨周期(qī)等因素的(de)影响，食品价格涨(zhǎng)幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘(yuán)政治冲(chōaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ng)突、全球疫(yì)情影响，去年(nián)国际油(yóu)价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些因素共同影(yǐng)响下(xià)，去年4月份(fèn)CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份(fèn)扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在价格中食品和(hé)能源由于受到短期因(yīn)素影响，往(wǎng)往(wǎng)波动会比较大，看价格总体的状况，更重要的(de)还要看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来(lái)看(kàn)，4月份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)和上(shàng)月相同，总体保持基本(běn)稳定。从(cóng)核心CPI目前的(de)情况来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫(yì)情前相(xiāng)比(bǐ)还是(shì)偏(piān)低的(de)，很重要(yào)的原(yuán)因是服(fú)务(wù)需求仍在恢复中，相关价(jià)格涨幅(fú)跟过去相(xiāng)比偏低(dī)。

　　他表(biǎo)示，随着(zhe)经济(jì)社会恢(huī)复常态化运行，服务需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐(cān)饮(yǐn)等(děng)价格涨幅(fú)回(huí)升，带动服务(wù)价格涨幅(fú)有所扩(kuò)大。4月份，服务价(jià)格同比(bǐ)上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百分点(diǎn)，连续两个月回升。未来随着(zhe)服务消费(fèi)需求带动增强，价(jià)格回(huí)升(shēng)也会(huì)推动核心CPI涨(zhǎng)幅回归到(dào)合理的(de)水平。

　　付凌(líng)晖指出，从PPI情况来看，今年以来受(shòu)到国内外多重因素(sù)影响，PPI同比降幅连续(xù)扩大，4月份同比(bǐ)下(xià)降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下(xià)几个：

　　一是国际输(shū)入性(xìng)因素影响。我国部分大宗商(shāng)品(pǐn)价格与(yǔ)国际市场联系比较(jiào)紧(jǐn)密，今年以来受到世(shì)界经济(jì)恢复乏力(lì)影响，国际(jì)大(dà)宗商(shāng)品价格走低(dī)、国(guó)内石油、有色(sè)价格出现下降，4月份石油和天然气(qì)开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学(xué)原料和化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色(sè)金属冶炼和压延加工业价(jià)格(gé)下(xià)降8.6％。

　　二是部分行业市场需(xū)求不足。经(jīng)济恢复常(cháng)态化运行以后(hòu)，部分行业产能供给(gěi)充裕，但市(shì)场需求相对不足，价(jià)格有所下(xià)降。比(bǐ)如煤炭产(chǎn)能(néng)继续释放，进口持续增(zēng)加，而(ér)电(diàn)煤需求季节性减少(shǎo)，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭(tàn)开(kāi)采和(hé)洗选业价(jià)格下(xià)降9.3％。我国钢(gāng)材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢复中(zhōng)，价(jià)格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压(yā)延加工业(yè)价格(gé)下降13.6％。

　　三是上年(nián)价格变动(dòng)翘尾(wěi)下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　从下阶段情况(kuàng)来(lái)看，国际(jì)输入性影(yǐng)响还(hái)会持续(xù)，国(guó)内市场需求仍在恢(huī)复中(zhōng)，部分工业(yè)品价格短期下(xià)行情况还会延续。但是随着国内经济恢复，市场需(xū)求(qiú)回暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央行报告(gào)：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，昨天央行发布的一(yī)季度货币政策报(bào)告也提(tí)及通(tōng)缩(suō)。报告提到，我国通胀水平(píng)处(chù)于温和(hé)区间。过(guò)去一年(nián)、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在2％左(zuǒ)右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要(yào)与供需恢复时(shí)间差和基数效应有关。我(wǒ)国经济运行开局良好，同时通胀保持温(wēn)和(hé)，CPI涨幅逐(zhú)月下行，4月(yuè)涨(zhǎng)幅降至0.1％，PPI近几个月运(yùn)行在负(fù)值区间(jiān)。

　　总的看，若经济保持(chí)正(zhèng)常(cháng)增长态势，CPI阶段性(xìng)回落(luò)的影响不宜夸大。

　　本轮物价(jià)回落(luò)客观上(shàng)有以(yǐ)下因素：

　　一是供(gōng)给能力(lì)较强。在稳经济一(yī)揽子政策有(yǒu)力(lì)支(zhī)持下，国内生产持续加快恢复(fù)，PMI生产分项保持在(zài)较高景气区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流(liú)渠道畅(chàng)通，也保证了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢。实体经济生产、分配(pèi)、流通、消(xiāo)费等环节(jié)本(běn)身有(yǒu)个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转(zhuǎn)化受(shòu)收入分(fēn)配分化、收(shōu)入预期不稳等(děng)制约，特别是汽车(chē)、家装等(děng)大宗消费需求(qiú)偏(piān)弱。近期居(jū)民出现提前还贷现(xiàn)象，也一定程(chéng)度影响当期(qī)消费。

　　三(sān)是基(jī)数效应明显。去(qù)年国际油价(jià)一度(dù)逼近140美(měi)元大关，今(jīn)年(nián)以来已回落至80美(měi)元附(fù)近(jìn)，带动CPI交通工具燃料和(hé)居住水电(diàn)燃料的同(tóng)比增速走低；疫情扰动使得去年(nián)3月鲜菜(cài)价格(gé)反季(jì)节上涨，对今年也存在(zài)高基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济数据同样存(cún)在(zài)明(míng)显基(jī)数效应，去年二(èr)季度受疫情(qíng)冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数(shù)作用下今(jīn)年二(èr)季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几个(gè)月受高基数等(děng)影(yǐng)响，CPI将低位(wèi)窄幅(fú)波(bō)动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段(duàn)性保持低位(wèi)，主要受去年同(tóng)期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右的高基数影响。但要看(kàn)到，随(suí)着基数降低，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步(bù)显现，市场(chǎng)机制发挥充分(fēn)作(zuò)用，经济内生动力也在增强，供需缺口(kǒu)有望(wàng)趋于弥(mí)合(hé)，预计下(xià)半年(nián)CPI中枢可能温和抬升，年末(mò)可能回升至近年均值水平附近。

　　报告表示(shì)，当前我国经济没有出现(xiàn)通缩。通(tōng)缩主要指(zhǐ)价格(gé)持续负增长(zhǎng)，货币供应量也具有(yǒu)下降(jiàng)趋势，且通常(cháng)伴(bàn)随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心(xīn)CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和(hé)社融(róng)增长相对较快，经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)，不符合(hé)通缩(suō)的特征。

　　中(zhōng)长期看(kàn)，我国(guó)经(jīng)济总供(gōng)求基(jī)本平(píng)衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民(mín)预期稳(wěn)定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论(lùn)，可以休矣

　　一(yī)问：通(tōng)缩大讨论？通缩是个伪命题(tí)，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短(duǎn)周期波动的滞(zhì)后(hòu)指(zhǐ)标，不(bù)能仅以物价(jià)回(huí)落(luò)来评判(pàn)经(jīng)济(jì)进入“通缩”。过往经(jīng)验显示，经济的周(zhōu)期性(xìng)波动主要由需求驱动(dòng)，物价跟随需求变化而变化(huà)，使得物价变化(huà)滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度(dù)左右；经济复苏(sū)初期(qī)，需求才刚刚开(kāi)始修复，对价(jià)格的提振尚不明(míng)显，使(shǐ)得物(wù)价指标低位(wèi)徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示经(jīng)济处于复苏初期。以企业中长期(qī)资金来源刻画(huà)的有效社(shè)融增速，去年9月以来持续回升，由(yóu)去(qù)年8月的(de)8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月的11.5％；按照(zhào)有效(xiào)社融变化(huà)领先经济2个季度左右的经验规律，本(běn)轮信用(yòng)扩张会带动经济(jì)在2023年初见底(dǐ)回升，1季度(dù)经(jīng)济(jì)指标(biāo)已有所体现(xiàn)。

　　年初以(yǐ)来物(wù)价的回落(luò)，受基数、供给和外需等影响较大；伴随拖累(lèi)减弱(ruò)、需(xū)求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后(hòu)开(kāi)始(shǐ)抬升(shēng)。除去(qù)年基(jī)数较高外(wài)，猪(zhū)肉、鲜菜等食品价(jià)格回(huí)落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显(xiǎn)著，而线下活动相关服务(wù)、衣着等(děng)价格(gé)逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖累(lèi)减弱、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回(huí)升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。