5月以来(lái)，嘉实基(jī)金、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等(děng)多家头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外半导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半导体(tǐ)市(shì)场(chǎng)，引(yǐn)发(fā)业(yè)内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表现来看(kàn)，在1亿等于多少万经历(lì)一季度的持(chí)续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买(mǎi)，区(qū)间份(fèn)额增(zēng)幅最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数(shù)半导体(tǐ)主题(tí)ETF产品(pǐn)份额(é)出现(xiàn)正(zhèng)增长，最高份(fèn)额(é)增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，资金对半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF的越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国产替代(dài)持(chí)续推(tuī)进(jìn)，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的(de)带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季(jì)度(dù)的持续(xù)回调(diào)后，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来又开始持续(xù)下跌(diē)。以中证全(quán)指半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便(biàn)开(kāi)始不断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌(diē)，但资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，月内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收(shōu)益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信(xìn)国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题(tí)ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所(suǒ)中韩半导体ETF等(děng)三只产品份额出(chū)现下降外，其余(yú)产品份额均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中(zhōng)，嘉(jiā)实上证(zhèng)科(kē)创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份额涨幅位(wèi)列(liè)第一，年内(nèi)份(fèn)额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实(shí)上证科(kē)创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前(qián)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业复苏不及预(yù)期(qī)主要原因，一是国产替代进程(chéng)不及预期(qī)，国内半导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在(zài)技术和人才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代(dài)过程(chéng)中产品(pǐn)研(yán)发和客户导入进程可能(néng)不及预期(qī)；二是下游(yóu)需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品等(děng)终端(duān)需求可能不及预(yù)期，从(cóng)而导致对半导体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半导体行(xíng)业正处于下行筑底的阶段，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐点的(de)出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回(huí)暖的种(zhǒng)类要看(kàn)芯片下游的景气度(dù)，有创新属(shǔ)性和(hé)份(fèn)额提升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的(de)构成央国企(qǐ)对资产回报提出要(yào)求，民营企(qǐ)业的竞争(zhēng)力提升也会(huì)更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是(shì)数字化的长期关键驱动(dòng)力(lì)，另一方面短周(zhōu)期维度数字(zì)经济(jì)有顺周期属性，经济复(fù)苏会(huì)加大(dà)企业数字化投入力(lì)度(dù)。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富(fù)灵活配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先(xiān)，回顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大(dà)，行(xíng)业估值处于底部(bù)位置(zhì)；另(lìng)一方面市(shì)场预期基本面即将见底，再加上有AI主题(tí)的(de)催(cuī)化，所以(yǐ)从(cóng)年初(chū)到4月(yuè)初半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许(xǔ)多个股的(de)股价其(qí)实(shí)是(shì)过度反应(yīng)的，所(suǒ)以随着4月中下(xià)旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现强预期(qī)、弱(ruò)现实的(de)表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素(sù)引起行(xíng)业近期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价(jià)值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)从(cóng)资金对(duì)主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内(nèi)人士也(yě)表示，长期看好半导体板块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲观。”嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)田光(guāng)远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导(dǎo)体带(dài)来了新的需求增量(liàng)，从周(zhōu)期视角，预(yù)计未来(lái)1-2个季度虽然会有(yǒu)一定(dìng)业绩的压力，但一方面需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一方面中国半(bàn)导体企业有国产替代(dài)的中期(qī)逻辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方(fāng)面，半导体板(bǎn)块估值(zhí)波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值合理甚至低估的机会(huì)出现(xiàn)。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块很多优质的(de)公(gōng)司处(chù)于历(lì)史(shǐ)估值1亿等于多少万分位(wèi)低位(wèi)区间，随着需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)或(huò)者新产(chǎn)品的(de)突(tū)破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他(tā)进(jìn)一步(bù)表示，人类历史经历(lì)了(le)三次工(gōng)业革命，前两次都是以能源为(wèi)对象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信息为对象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智(zhì)能从(cóng)感(gǎn)知智能走向认知智能后，将对(duì)人(rén)类生产力的(de)提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启新一轮(lún)的工业革命，它(tā)是(shì)信息革命经历(lì)了个人(rén)电脑、互联网革(gé)命和移(yí)动(dòng)互联网革命后在(zài)万物智联(lián)层(céng)面的延伸(shēn)，将会在(zài)经济、社会、政治、军事等(děng)方面全面(miàn)影响人类社会。当前仍处于新(xīn)一轮产(chǎn)业革命爆发(fā)的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来的技术(shù)变(biàn)革(gé)浪潮下，人工智能对云管端各(gè)方面(miàn)都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很多环(huán)节发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了(le)新的投(tóu)资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)应用的落地，端(duān)侧(cè)和网侧(cè)的新(xīn)硬(yìng)件(jiàn)也会产生(shēng)新的投资机会(huì)。因此我们长期看好半导体的投资价值(zhí)。”田(tián)光远(yuǎn)建议投资(zī)者(zhě)长期关注该板(bǎn)块(kuài)投资机(jī)会(huì)，他认为可(kě)以重点配置的(de)主(zhǔ)线包(bāo)括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的(de)创新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以半导体(tǐ)设(shè)备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安(ān)基金科技(jì)组基(jī)金(jīn)经理刘慧影也表示(shì)，2023年(nián)全面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国产(chǎn)化为(wèi)主(zhǔ)的设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)，到(dào)下游(yóu)需求为主的芯片设(shè)计都会(huì)在(zài)今年都(dōu)有非常(cháng)好(hǎo)的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国芯片(piàn)的国产替代，党的二十大对于(yú)科技安全的强调(diào)为芯片的(de)国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)经过近(jìn)一年(nián)的充分调(diào)整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个芯片设计(jì)板块(kuài)有望正式(shì)迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前(qián)，我们(men)将持(chí)续(xù)跟踪和调(diào)研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公(gōng)司的边际变化，同时(shí)动态跟踪电子消费品的复苏情况(kuàng)，预判半导(dǎo)体景气(qì)的拐点。”九泰基(jī)金(jīn)刘源表示，展望(wàng)未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为(wèi)发展基石，算(suàn)力(lì)芯(xīn)片等核(hé)心环节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动半导体行业持续增(zēng)长。此外(wài)，半导体(tǐ)设备公司(sī)的一季报(bào)业(yè)绩相对较强，国产化(huà)趋势仍在加速推(tuī)进，后续半导体(tǐ)设(shè)备、材料也是可以关(guān)注的方向。存储作(zuò)为半导体中(zhōng)最(zuì)大的周期(qī)品种，也(yě)可能在(zài)年内迎来边(biān)际变化(huà)，需(xū)要(yào)持续动(dòng)态(tài)跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关注景(jǐng)气度(dù)修复速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基本(běn)面改善的(de)趋势比较确定，但(dàn)改善(shàn)的过程中股(gǔ)价(jià)有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化(huà)综合判断配置价值(zhí)，我们也会通过适(shì)当(dāng)调仓来平(píng)衡风险(xiǎn)。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 1亿等于多少万