近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(f晋m是山西哪里的车àn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元晋m是山西哪里的车(yuán)。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(ch晋m是山西哪里的车éng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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