金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别cài)油(yóu)、短(duǎ吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别n)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成(chéng)现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧(jiù)是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实(shí)际(jì)地(dì)产的表(biǎo)现并不(bù)匹配。同时(shí)，我们(men)观(guān)察到下游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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