金融(róng)界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词hǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)到(dào)降息(xī)周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhùborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然是核(hé)心建议。

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