编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(y陈睿怎么了，b站陈睿事件ǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局(jú)。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业陈睿怎么了，b站陈睿事件(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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