5月以来，港股市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其(qí)中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在(zài)同日创下(xià)年(nián)内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　黄山山体主要由什么岩石构成mg alt="这只(zhǐ)ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动(dòng)较(jiào)大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动(dòng)性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济(jì)相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们(men)预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态变化(huà)还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板(bǎn)块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例(lì)如恒(héng)生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时，选择更有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细(xì)分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为(wèi)目(mù)前我国经济总量数(shù)据回暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济(jì)数(shù)据对港股资(zī)金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流(liú)动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到(dào)人民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以(yǐ)先(xiān)重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的(de)性价比(bǐ)与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一(yī)定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估(gū)值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看(kàn)是大(dà)概率事件，预(yù)计人(rén)民币(bì)汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)黄山山体主要由什么岩石构成昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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