本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募(mù)基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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