今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(gu古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大(dà古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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