财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的(de)淡(dàn)旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的(de)“兵(bīng)家必争之(zhī)地(dì)”，而年(nián)内火爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比(bǐ)增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度(dù)营(yíng)收突(tū)破百亿元。但(dàn)包括百威亚太(tài)、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在内的外资系啤酒公司(sī)基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本(běn)土与(yǔ)外资两大阵营的分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券(quàn)王言海5月(yuè)8日发布的研报指(zhǐ)出(chū)，2022年(nián)啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳(wěn)增、归(guī)母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压(yā)力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利(lì)润相比去年(nián)同期明显提速(sù)。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势(shì)明显 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五强争霸”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)159%和(hé)187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年代中国实(shí)施(shī)“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业(yè)兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京、上海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉(hàn)斯等(děng)，几(jǐ)乎每座(zuò)城(chéng)市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强争霸(bà)，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报(bào)罗列(liè)五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场集中度仍(réng)有(yǒu)提升空间，待CR1市(shì)占(zhàn)率(lǜ)提(tí)升后头部企业将有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈利(lì)水平(píng)。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(jīng)过一段时间的(de)此消彼长，持续多年(nián)的“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百(bǎi)威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，这(zhè)几年(nián)，外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营业利润增长将低(dī)于去年的水平，研(yán)报(bào)指出重(zhòng)庆啤酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平(píng)台(tái)，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤(pí)酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的(de)业绩(jì)增长，多亏了(le)高(gāo)端(duān)化。此前多年(nián)，高端啤酒市场主要(yào)由外(wài)资(zī)啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销(xiāo)量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江(jiāng)南(nán)北(běi)的(de)大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链(liàn)中游(yóu)，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒(jiǔ)成本(běn)主要材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后(hòu)，企(qǐ)业为向(xiàng)高(gāo)端化转型已多(duō)次实施提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等现饮消(xiāo)费(fèi)场(chǎng)景恢复(fù)将加速各啤酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量(liàng)高增，提价区域由(yóu)部分到全(quán)国。仅在2022年(nián)，华润啤酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价，中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯(yá)出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤酒(jiǔ)零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国(guó)啤酒市(shì)场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如(rú)今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高(gāo)端齐(qí)发力 高(gāo)端化(huà)势能(néng)锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指(zhǐ)出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青岛(dǎo)啤酒率先在(zài)2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出(chū)价值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日发(fā)布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品端方(fāng)面(miàn)，公司在坚持(chí)纯生系及经典系cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的“1+1”品牌(pái)战略基础上，进(jìn)一(yī)步提(tí)升中档崂(láo)山品(pǐn)牌占(zhàn)比，并借助桶啤、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整体(tǐ)产品结构(gòu)持续升(shēng)级。随着23年现饮场景全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来低基数效应(yīng)，预(yù)计公司全(quán)年业(yè)绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼(yì) 但(dàn)目前(qián)主要销量来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收(shōu)购(gòu)喜(xǐ)力中国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创立(lì)于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续多(duō)年跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高(gāo)端及超高端产品仅占(zhàn)其收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济型（5元以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对其高(gāo)端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公(gōng)司(sī)提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次(cì)创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不(bù)在。不仅销售范围收(shōu)缩(suō)不(bù)少，被雪花和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年(nián)的营业额甚(shèn)至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩(jì)爆发(fā)，营业(yè)收入(rù)增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持续开拓(tuò)市(shì)场，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称，改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段，旺(wàng)季(jì)动销加速(sù)、成本(běn)优化之下，公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤(pí)酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且目(mù)前(qián)行(xíng)业格局未(wèi)定，企业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会；基(jī)于精酿啤酒多元风(fēng)味发(fā)展趋势，产(chǎn)品风味及(jí)应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更(gèng)加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长期可(kě)持续发展潜力(lì)，并有望成为行业(yè)新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的