分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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