金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启(qǐ)，偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法; line-height: 24px;'>偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新(xīn)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法高(gāo)，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议。

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