今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(d礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ěng)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(t礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开óng)时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qi礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开án)期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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