随着一季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专业买手(shǒu)”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随(suí)之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革(gé)三只基(jī)金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达供(gōng)给(gěi)改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合(hé)理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对(duì)权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主(zhǔ)要(yào)关(guān)注以下条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修(xiū)复等。

　　10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱rong>华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋势优(yōu)选在(zài)一季度末(mò)获(huò)26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量(liàng)上看(kàn)，是(shì)目(mù)前(qián)公募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的(de)权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是(shì)与(yǔ)融(róng)通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则(zé)由(yóu)海富通改(gǎi)革驱动连续第五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基(jī)金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前三(sān)大重仓基金(jīn)。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上(shàng)看，一季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去(qù)五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关(guān)注(zhù)估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份(fèn)。据悉(xī)，易方达(dá)供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内把握(wò)投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来(lái)看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产(chǎn)业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易(yì)方(fāng)达(dá)新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占(zhàn)据；股票基金增持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易方达(dá)安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业(yè)配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现(xiàn)相对较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度(dù)披露的情(qíng)况(kuàng)上看，部(b10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ù)分FOF基金经理(lǐ)继(jì)续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)基金进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合(hé)中成(chéng)长型基金(jīn)的配置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时(shí)适度降低(dī)价值型基金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高(gāo)减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其他(tā)确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续(xù)根(gēn)据既定的策略参与股票(piào)定(dìng)增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目前权益(yì)部分(fēn)依(yī)然保持略超(chāo)配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的方(fāng)式来(lái)平滑组(zǔ)合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安(ān)泰前十大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长(zhǎng)风格有一(yī)定(dìng)偏(piān)离外，其他方(fāng)面(miàn)没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近(jìn)期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金经理对(duì)今年全年(nián)股票市(shì)场的主要(yào)方向逐渐(jiàn)有了较明确的(de)判断，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加了(le)低(dī)估值价值(zhí)风格基金和股票(piào)，以及与数字(zì)经济相关(guān)的(de)基金和股票，未来计划视(shì)相关(guān)板块(kuài)的估值(zhí)水平变化做(zuò)动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配(pèi)置(zhì)策略(lüè)，但继(jì)续对部分主动权益基(jī)金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分化(huà)巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于(yú)对长期基本(běn)面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分短期(qī)表现较差(chà)的行(xíng)业基(jī)金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现领先的平安(ān)养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调(diào)整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其他(tā)以(yǐ)现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权(quán)益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块(kuài)的(de)基本(běn)面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季(jì)报超预期(qī)的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和(hé)价值质量等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超(chāo)配(pèi)比例，继(jì)续(xù)超配偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行业经历(lì)过去几年的(de)大幅(fú)调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技(jì)成(chéng)长策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过仍(réng)然选择那(nà)些能够长期拿(ná)得住(zhù)的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益(yì)类(lèi)资产年度目标(biāo)配(pèi)置比例(lì)为70％。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，基金的(de)权(quán)益类资产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置(zhì)比(bǐ)例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和政策支持(chí)方(fāng)向作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速(sù)较高板块(kuài)的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳(wěn)定(dìng)性(xìng)较(jiào)好(hǎo)的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合(hé)权(quán)益资产(chǎn)维(wéi)持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及(jí)国产(chǎn)替代的(de)科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来(lái)发展方向的机会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机(jī)会？如何寻找投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提(tí)到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资(zī)产估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注航空出(chū)行供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜在超预期机(jī)会。投资(z10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ī)端关注地(dì)产(chǎn)链以及(jí)一带一路带动(dòng)下的部(bù)分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养(yǎng)老目标五年(nián)基金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春杰表示，对(duì)于国(guó)内权益来(lái)讲，当前历史(shǐ)估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的(de)估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引力(lì)的水平，为(wèi)长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相机(jī)抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于(yú)稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的(de)领域，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能(néng)增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续(xù)关注新(xīn)技术对(duì)经济各个领域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年(nián)博(bó)弈情(qíng)绪已较浓，二季度(dù)市场对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老(lǎo)目标(biāo)2035三年(nián)持有基(jī)金(jīn)经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来(lái)看，当前中国(guó)经(jīng)济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上(shàng)的复苏周(zhōu)期，权益方面均能有所作(zuò)为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找基本(běn)面改(gǎi)善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数(shù)字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕(rào)各(gè)行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估值(zhí)板块具(jù)备长期(qī)投资价值，此外，关(guān)注(zhù)央(yāng)国(guó)企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特(tè)别(bié)是(shì)国产(chǎn)替代的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能(néng)等技术的突破，有可能打开科技(jì)板(bǎn)块的(de)成长空(kōng)间。

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