财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案门(mén)正陆续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损(s兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身(shēn)保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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