自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ight: 24px;'>戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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