财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车(ch一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好ē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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