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　　北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译>

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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