AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ne-height: 24px;'>一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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