个人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券(quàn)商(shāng)获得(dé)代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务(wù)试(shì)点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富(fù)管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)业务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的(de)“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化(huà)画(huà)像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何(hé)投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到适合自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个(gè)人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能(néng)否真2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户(hù)分(fēn)析(xī)系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适(shì)，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能(néng)够承受(shòu)一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资(zī)金的(de)稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资(zī)产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的(de)银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披(pī)露(lù)的(de)数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是(shì)一个(gè)专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客(kè)户需求(qiú)设(shè)计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的(de)经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时(shí)候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保(bǎo)障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在(zài)意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可(kě)知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务(wù)的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时(shí)会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可(kě)以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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